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京沪航线调研快报上海地铁开错方向京沪航线

2019/02/26 来源:长宁信息港

导读

京沪航线调研快报:上海地铁开错方向 京沪航线量价齐升投资要点上海地铁发生"开错方向"事件,铁路安全问题不断7月28日晚,上海地铁

京沪航线调研快报:上海地铁开错方向 京沪航线量价齐升

投资要点

上海地铁发生"开错方向"事件,铁路安全问题不断

7月28日晚,上海地铁发生"开错方向"事件。本应开往航中路方向的上海地铁10号线列车,却反常地朝着虹桥火车站方向开出。地铁运营方29日对此作出解释称,系因实施CBTC信号升级的调试中发生信息阻塞故障所致。

温家宝表示,铁路建设不是越快越好,要把安全放在位

国务院总理温家宝7月28日表示:铁路建设需要突出结构调整和发展方式的转变,更加熏视铁路的安全,特别是高速铁路的安全。整个铁路的布局要考虑高速铁路,整个铁路之间的关系,还要考虑铁路、公路与水运、航空之间的关系。铁路建设不是越快越好,要把安全放在位。

D车事故原因初步确定为信号设备存在严重缺陷,铁路管理基础异常薄弱

D车事故初步确定为温州南站信号设备在设计上存在严重缺陷,遭雷击发生故障后,导致本应显示为红灯的区间信号机错误升级显示为绿灯。信号设备由北京全路通信信号研究设计院设计,2009年9月28日投入使用。该设计院的设计项目还包括了武广高铁以及尚未开通的广深港等高铁。事故反映出的设备质量、人员素质、基础管理、过程控制等问题。说明上海铁路局的安全基础薄弱,安全管理不到位。

后续高铁安全有待实践检验

对于铁路和航空来说,安全操控系统至少有两套。有重大运行事故发生时,往往不是单个原因导致的,而多个监控、预警、备份、人为操作等环节同时发生失控才酿成悲剧。而其原因的背后所反射出的也是系统安全管理存在着安检不严、培训不足、维修保障体系薄弱、规章手册不系统严密、系统监测不缜密等问题。

中国高铁建设大干快上,安全运行经验还未建立。尽管甬温客运专线在2009年9月就已经建成通车运行,但目前来看,高铁在遇到恶劣天气、多等级速度混跑、行车间距缩小后,安全保障体系薄弱,问题不断。

航空作为安全的交通方式,成为旅客安全出行的

从旅客特征调研来看,对交通方式的安全性排在首位。由于担忧安全,部分旅客从高铁回流航空。从统计概率来看,全世界安全的交通运输方式是航空。近期铁路事故不断,使得旅客对高铁持观望态度。势必将迫使一部分铁路旅客回流航空,公商务旅客基本回流航空,京沪沿线的客座率和票价水平将继续提升,从而对各航空公司构成实质性利好。目前除了京沪航线外,其他国内航线,尤其是中西部旅游航线、进出海南航线需求旺盛,提前几天订票,折扣8折以上;国际航线需求也十分旺盛,虽然票价同比不及去年,但环比提升明显。

京沪航线票价和客座率继续攀升,超越高铁开通前水平

目前京沪航线的东航及其它航空承运人客座率超越京沪高铁开通前的水平,接近93%。东航及其它航空承运人在京沪航线上的票价水平稳步提升,目前已经达到0.74元/ASK,超越京沪高铁开通前的水平。

投资建议:航空股有望继续进行估值修复

横向对比PB:历史上A股航空板块的PB平均水平为4.3倍,目前A估值2.43倍,航空机场板块2.41倍。.与全部A股比较,航空机场板块估值优势凸显。

下半年航空市场维持景气格局,我们维持航空行业的"强于大市"评级。重点推荐南方航空、东方航空、中国国航,同时积极关注受益于海南国际旅游岛建设的海南航空。

风险提示:高铁冲击大于预期;突发性疾病或灾害等。

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