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股市投资的相关性奥秘三

2019/01/14 来源:长宁信息港

导读

股市投资的“相关性”奥秘“相关性”是投资者们用来形容股票走势一致程度的术语,专业人士利用相关性进行“离差交易”的套利战略来进行股票投资

  股市投资的“相关性”奥秘

  “相关性”是投资者们用来形容股票走势一致程度的术语,专业人士利用相关性进行“离差交易”的套利战略来进行股票投资

  近市场表现一直很奇怪,各只股票的走势实际上竟然是一致的。

  不过,这种态势不太可能永远持续下去,一些投资者开始构建交易,以便在市场转为正常的时候获益。

  “相关性”是投资者们用来形容股票走势一致程度的术语。相关性为100%意味着各只股票都和大盘走势一致。相关性可分为两类:一类是基于它相信历史数据的实际相关性,一类是基于期权交易者对未来相关性预期的“隐含相关性”。

  目前,期权市场的隐含相关性在80%以上,意味着标准普尔500指数成份股中有80%的股票将与大盘走势相同。

  一般来讲,当股市动荡减弱──就像过去几个月一样,大盘的隐含相关性也会降低。不过,这次不是这样。

  过去三个月中,芝加哥期权交易所波动指数(VIX)跌了近一半。然而,据该交易所的数据,股市的隐含相关性几乎丝毫未动,5月份的高点为78%,如今仅仅跌到73%,仍远高于4月份56%的水平。

  实际上

股市投资的相关性奥秘三

,现在标准普尔500指数的隐含相关性甚至比2009年初金融危机顶峰时还要高。

  目前的一些较高相关性可能是性的,这是近年来投资者大规模地从个股转向交易所买卖基金(ETF)造成的。

  尽管如此,一些专业人士认为相关性会下降。渔饵料

  野村证券国际(NomuraSecuritiesInternational)美洲指数交易负责人马尔霍特拉(RajeshMalhotra)标准模具稳稳的幸福架说,我很吃惊相关性保持如此之高的水平,在某个时候,相关性应该朝着50%回归。

  专业人士利用高隐含相关性儿童发饰套装的一个途径是使用所谓的“离差交易”的套利战略:买进一只股票的期权,并卖出一只交易所买卖基金的期权。他们赌的是随着时间的流逝,这二者之间的相关性会减弱。

  普通投资者利用离差战略的一个略微容易一些的方法是,使用略微调整的“有抵补看涨期权”战略。通常来讲,有抵补看涨期权是买进一只股票,然后卖出这只股票不管过去多么暗淡的看涨期权,这样买家就有在股票触及某个价位时买进股票的权利。

  通过卖出看涨期权,他们可以即时获得溢价,帮助防范买进的股票可能遭受的损失。有抵补看涨期权是一种在上涨时获得一定增值、在下跌时提供一定保护的方法。

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